投资要点
　　1.集运行业处于上升周期：全球集装箱航运在2006年持续下跌后，2007年开始复苏，市场已逐渐步入新的上升周期。中海集运目前业务高度集中于集装箱运输，获益于市场复苏。
　　2.成功的发展战略和有效的成本控制：公司反行业周期的船舶投资战略取得成功，船舶成本低于同行。2007年燃油对冲等有效的成本控制提升公司盈利能力。
　　3.较为灵活的运作机制：未加入3大联盟的中海集运在揽货，分享舱位及联营上略逊于联盟成员，但具有更为灵活的定价机制和航线运力配置能力。加上较少比例的长期合约，中海集运较同行更能受益于行业景气周期。
　　4.母公司资产注入可期："回归"A股后，母公司中国海运集团拥有的集装箱码头，集装箱生产，物流等集运相关业务和资产很有可能逐步注入上市公司。
　　5.建议A股询价区间为5.5 ~ 6.1元：预测公司2007～2009年EPS分别为0.28、0.24和0.29元（按发行后总股本摊薄）。参考公司H股价格，我们建议A股询价区间为5.5 ~ 6.1元，上市定价区间为7.7 ~ 9.5元。　
　　风险提示
　　1.集装箱航运周期性风险：行业不景气时，中海集运防守性差于同行；
　　2.燃油成本价格高企：给公司带来成本压力；
　　3.人民币升值：业务以外币结算为主的中海集运受汇率影响大。
　　一、回归A股，做大做强
　　1.公司简介与回归时间表
　　公司简介
　　中海集装箱运输股份有限公司（中海集运）于1997年在上海成立，控股股东为中国海运集团。中海集运是一家从事集装箱运输及相关业务的多元化经营企业，经营范围涉及集装箱运输、船舶租赁、揽货订舱、运输报关、仓储、集装箱堆场、集装箱制造、修理、销售、买卖等领域。公司于2004年6月在香港联交所主板上市，股票代码"2866"。经过10年的发展，今日的中海集运以拥有和控制运载能力计，已是位列全球第6，中国第1的班轮公司，是中国最主要的航运商之一。
　　控股股东中海集团拥有的船舶载重吨居全国第2位，沿海货运量和沿海客运量居全国第1位，是国家重点支持的国有特大型航运企业集团。
　　3.募集资金使用
　　欲募集资金120亿元，主要用于支付新船订单，收购控购股东拥有的与集装箱业务相关资产和补充流动资金及偿还银行贷款。
　　A股发行后，公司的财务状况得到改善，负债率将由现在的48.2%下降到34%左右。而接下来的资产收购将进一步延长产业链，减少关联交易，以满足公司战略发展和营运需求。
　　二、中海集运投资要点
　　1.集